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古井+明光,谁沾谁的光?

古井与明光,如何相互成就、各取所需?

文 | 云酒团队(ID:YJTT2016)


11月16日,古井贡酒发布重大事项提示性公告称,根据发展战略需要,公司已与安徽明光酒业有限公司(以下简称“明光酒业”)进行接洽,就收购明光酒业股权事项达成初步意向,拟于近期对明光酒业开展尽职调查和审计评估等工作。


消息一出,随即引发了“安徽省内并购加速”等相关猜测。


从体量上来看,古井和明光不可同日而语。那么,古井看中了明光的什么?而明光选择牵手古井之后,又将走出怎样的区域企业发展路径?



谁是明光?


近几年来,在徽酒板块,明光酒业并不算湮没无闻。


2016年,明光酒业拉开全面调整战略序幕,以品类差异化为突破点,主推由明光绿豆发酵而成的优质蒸馏酒——明绿液系列产品,在安徽滁州市场培养了一批忠诚消费者,甚至在一定区域内形成了“明绿液现象”。


数据显示,2017年以前,明光酒业的销售规模在2亿多元,而到了2019年实现了翻番。2020年,明光酒业提出“内稳外扩”:“内稳”即继续做深做透滁州市场,做到不低于6亿的销售规模;“外扩”则是有序拓展合肥市场


如今看来体量尚小,但明光酒业也曾有过辉煌。


资料显示,明光酒业与共和国同龄,其前身是1949年5月由当地11家酿酒糟坊整合成立的国营安徽省明光酒厂。


“大江南北走一走,好喝还是明光酒”,曾经这是明光酒厂颇为得意的一句广告语,后来一度也是全**对明光酒高度认同的写照。



上个世纪80年代,明光酒在安徽家喻户晓。至90年代初,明光酒厂年产量超万吨,年利税近亿元,上缴的税款高达全市税收总额的六成以上,曾位列全国工业企业500强和安徽工业50强,是名副其实的“徽酒龙头”企业。


彼时,“抽烟抽渡江,喝酒喝明光”“大江南北走一走,喝的都是明光酒”“一杯老明光,几代不了情”,几乎是人人耳熟能详的顺口溜。甚至当年全国各地来明光酒厂拉酒的大型集卡造成104国道的严重堵车的场面,直到现在还有人记忆犹新。


但好景不长,进入90年代后期,明光酒厂便开始每况愈下,到2004年3月,明光酒厂账面数字显示的净资产为负2.2亿元。加上潜亏因素,实际亏损4亿元,而且亏损额还在以每天数十万、每年数千万元的速度增加。


改制势在必行。


2005年,滁州市市委市政府通过招商引资的方式引进浙江温州宇宙集团,对明光酒厂进行重组。


这年11月4日,滁州中院正式宣布,安徽明光酿酒集团即日起实行政策性破产。到11日,浙江宇宙集团与明光市政府签约,全面介入并重组明光酒厂,安徽明光酒业有限公司成立。


自此,明光酒业摇身一变成了民营企业。


资料显示,宇宙集团入主之后确实做了大量的工作、进行了大笔的投资,使得明光的处境有所改观。自2007年开始,明光酒业的产能以每年30%的速度递增,2011年,销售收入接近4亿元。2012年还聘请了六安**经销商、在市场摸爬滚打了十几年的口子贡全国总代理田永龙担任总经理,准备在市场方面有所作为。


但事与愿违,至今,明光酒业仍然偏安皖东滁州一隅。


根据明光酒业的战略新规划,从2016年起,明光酒业计划投入1.5亿元,用5年时间,对公司基础设施、包装流水线、仓储粮食破碎设备、酿酒厂房等35项目进行技术改造,扩大酿酒,增加原酒储藏,力争销售收入2020年突破6亿元、2025年突破12亿元。


另据相关报道,明光酒业拥有12个制酒车间、4000条发酵池、3个包装车间、12条现代化包装生产线,配套设施完善,年生产能力在3万吨以上。



明光酒业,是古井省内并购的*佳标的?


对于古井收购明光酒业的意图,多数观点认为“主要是从竞争层面考虑”。


报告显示,2020年前三季度,古井贡酒实现营收80.69亿元。从三季度经营情况来看,渠道和市场基本恢复,收入利润均恢复正增长,环比改善明显,全年116亿元的营收目标几乎没有悬念。



在此基础上,古井“徽酒老大”的地位更加稳固,且省内竞争优势更加突出。根据开源证券研报数据,古井贡酒在省内的市占率从2011年的11%提升至2019年的25%,横向对比来看,口子窖、迎驾贡酒分别为13%、7%。


值得注意的是,开源证券认为,面对2018年以来省内消费升级机遇,古井表现尤其突出,确立了古8在省内白酒市场200元价格带的垄断地位,解决了短期在省内发展的问题


这也意味着,假设古井收购明光酒业正是出于竞争考虑,很大程度上,也不一定是为了或者只为省内竞争布局


对此,有业内人士认为,如果古井是在基于全国化扩张的前提下,进一步巩固省内护城河的考量,那么明光酒业显然是其并购的*佳标的


从目前安徽本土品牌的发展情况来看,古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒已经牢牢站稳**梯队,宣酒、金种子、高炉家居第二梯队,文王贡、明光酒业、临水、焦陂、沙河等为第三梯队。


“宣酒体量已超12亿,自己过得挺好;高炉家本来*有机会,但是都在亳州,‘近水楼台’或许反而没能成为*佳标的”,该业内人士表示。


而从前述情况来看,明光酒业近年来发展势头不错,民营企业背景也让收购更加容易。更重要的是,随着古井全国化步伐加快,年份原浆系列势必进一步升级,而为了巩固省内竞争优势,古井需要一款替补性产品,和年份原浆做区隔的同时,和对手进行更有效的竞争



据了解,作为明光酒业的主力产品,明绿系列跨越200-900元价格带,其中明绿液作为主导产品,在2019年就已成为在市场上站稳200元价格带的亿元大单品


另外,11月13日,古井发布公告称,公司拟定增募集总额不超过50亿元资金,用于保障酿酒智能化技改项目顺利实施和实现产能扩充战略、提高优质产能,促进公司高质量发展等。而在这一方面,如若两者牵手成功,拥有3万吨年产能的明光酒业也将成为古井未来产能布局的支柱之一


值得一提的是,“明光绿液”酒以驰名中外的历史贡品“明光绿豆”为主要原料,沿用南宋以来,明光酒独有的酿造工艺和全手工酿造技术酿就,该酒呈淡豆绿色,酒体丰满,风味独特,入口舒缓协调,回味悠长飘逸,具有利尿、健脾、解毒、舒筋活络之功效。曾被《人民日报》《经济参考报》誉为“酒中奇葩”。


无独有偶,2016年,古井针对消费健康化这一趋势,发布新品37°亳菊酒,定位品类创新、低度健康的新型白酒定位,并在2018年提出在古井“后百亿时代”“再造一个新古井”的战略规划下,作为古井集团战略核心产品的古井贡酒·37℃亳菊将成为继古井贡酒·年份原浆之后又一款超级大单品。


也就是说,对于曾经全力进军健康白酒新品类的古井而言,收购明光,或许也是其一尝夙愿的勇敢尝试



背靠古井,明光改写“沙河命运”?


现实虽然骨感,但明光还是有梦想的——这家曾经的“徽酒一线品牌”,*想实现的就是回归、复兴。


2019年,明光酒业在相关报道中明确表示,200元价格带大单品的形成,意味着明光酒业将不惧任何品牌的正面竞争,除了在滁州地区站稳200元价格带,也为明光酒业资源向选定的外埠市场倾斜,集中资源打造进攻市场提供了有力支持,真正拥有了走出环滁州市场向全省发起进攻的可能。


话虽如此,但在有着“抢饭吃”传统的安徽市场,并且是在马太效应日益加剧的行业大环境之下,仅凭一己之力再度扭转战局,谈何容易。


事实上,早在2015年,就曾有消息传出,迫于压力,宇宙集团将引进新的投资者,对明光进行再度重组,寻找新的市场和品牌方向


兜兜转转入了古井的彀中。


这在有些行业人士看来不无庆幸。2005年就已成功完成重组的明光,可谓是酒业改制的先驱,但*终却是“起了个大早连晚集也没赶上”,*大的原因或许是业外资本对白酒、对市场的理解偏差,毕竟资本饮酒“水土不服”的个案并不鲜见


在徽酒板块,沙河就是明证。


被誉为中国中东部*大白酒酿造基地之一的沙河酒厂,拥有规模达1000多亩的生态酿酒园,50多个300吨超大型储酒罐,窖龄20年以上的老窖池13000多个,原酒储存高达4000多吨,年份*短的也有10年以上,年生产能力超过2万千升,这在中国民营白酒企业中是不多见的。


同时,沙河酒业也曾辉煌过,在上个世纪90年代中期盛极一时,曾创下销售过十亿的业绩,一度是安徽省内的第二大白酒企业


然而几轮资本的进入,都是自信满满而来,灰头土脸而去,以至于有人戏称:“沙河,沙河,流沙河。鹅毛浮不起,芦苇定底沉。”


2007年7月,浙江嘉德莱控股集团有限公司以7200万元购入破产的国有企业“安徽沙河酒厂”,组建民企“安徽沙河酒业有限公司”。半年后,即被所在地安徽阜阳的界首市政府“监管”,法院判沙河酒业补缴税款和罚税1.4亿元,董事长兼法人代表姜杰被判刑五年,浙商投资血本无归。


此后,沙河酒业又历经两任民营企业控股,但仍无力回天。2013年1月,第四任资本方深圳市联森控股有限公司也重蹈悲剧——新沙河酒业因其操盘手的大肆挥霍,导致资金链断裂,沙河酒业再次陷入瘫痪状态,部分经销商和投资者亦被卷入风波,血本无归。


到如今,命途多舛的沙河,在安徽省内已经只剩约1%的市占率。


这次并购,为中小酒企释放了一个明确的信号”,在云酒·中国酒业品牌研究院**研究员、智邦达咨询机构董事长张健看来,白酒的内生性分化正在悄然发生,在此进程中,规模较大的酒企之间,以及大型企业与中小酒企之间的并购将会更多出现。“不仅古井等名酒企业需要思考自己的发展定位,区域中小酒企也需要把握这一趋势,解决实际经营问题”。


而明光酒业的选择,至少还能让它走在梦想的道路上——凭借古井的品牌背书与渠道优势,复兴或许并不遥远


*后,明光和沙河的不同命运,对于徽酒板块发展也有着启示性的意义:以资本为纽带,开展战略性重组,采取企业改制、兼并、横向联合等形式,组建大型企业集团,优化资源配置,调整产业结构,做大企业规模,降低市场内耗,或将是增强徽酒对外竞争实力的有效方式。


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